近日沪无缝铝管远期合约与LME无缝铝管远期合约之间的基差渐渐缩少，主要原因是LME无缝铝管价渐渐走强而沪无缝铝管横盘整理所至。

笔者认为现阶段沪无缝铝管的基差与LME无缝铝管的基差水平是暂时的，受基本面的影响两者之间的基差仍有扩大的可能。

首先，LME无缝铝管超过130万吨的库存量一直是困扰市场上升的压力。现货无缝铝管价的高升水虽然对期无缝铝管的上升走势有短期的支持作用，但对长期趋势而言，如此大的库存量对无缝铝管价格上升压力是显然的。

近来LME对期无缝铝管的交易展开系列的调查就是对出现现货无缝铝管价高升水，而库存一直未能下降情况的担心。就全球无缝铝管市场而言，因欧美等国的经济复苏较为反复，对铜无缝铝管等金属的需求有所减缓，特别是无缝铝管的供应过大，是导致LME无缝铝管高库存的原因。与此相对应的是中国对无缝铝管的强劲需求，使得国内无缝铝管价保持高企，令沪无缝铝管与LME无缝铝管之间保持着一定的基差。

其次，现时LME无缝铝管市场本身的基差是属于正数的倒置情况，即现货价格高于期货价格，但值得注意是其基本面供大于求，LME无缝铝管的基差并未能及时地反映市场的真实情况，其基差存在修正的要求。目前LME无缝铝管的基差有所改变，现货高升水的幅度下降，但仍保持基差为正数的情形。

国内无缝铝管的基差结构较为合理，现货价格与期货价格相当接近，即基差接近为零，其基差的变化是从基差为正数变为基差为零。对于销售情况而言，这种基差变化亦反映出市场的真实情况的变化。沪无缝铝管与LME无缝铝管的基差在跨市套利操作上已没有多少利润可图，但LME无缝铝管的巨大库存最终是由市场来消化，而国内紧缺的无缝铝管锭市场是LME无缝铝管库存的重要消化地。

综上所述，沪无缝铝管及LME无缝铝管远期合约基差减少是暂时的，国内有强劲的无缝铝管需求市场，LME有巨大的无缝铝管库存压力，两者间应存在合理的基差，故两地基差有扩大的可能。