铝价不断创新高且有望持续，厚壁铝管板块普遍估值较低，铝价上涨带动业绩迅速好转，给予厚壁铝管行业“推荐”投资评级，建议投资者积极配置中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、云铝股份（000807），栋梁新材（002082）；平配神火股份（000933）、中国铝业（601600）。

铝价创新高且有望持续。11年1季度末LME三月铝期货价格达到2，656美元/吨，创下金融危机后新高；沪铝连三和长江铝现货价格11年2月底也触及17，515和16，860元/吨高点。库存方面，4月6日LME铝库存459.3万吨，较3月初460.66万吨下降0.3%，较11年初427.7万吨上涨7.4%；长江铝库存41.1万吨，较3月初42.4万吨下降3.1%，较11年初44.1万吨下降6.8%。

需求趋旺和供给受限同时推动铝价上行。10年下半年的限电措施和节能减排政策促使铝行业供需结构得到改善。11年2季度推动力更加明显。需求方面，传统的建筑施工旺季已经来临，保障房建设规划已开始实施。计划11年建设保障性住房1000万套，比10年计划增加420万套。11年房屋新开工面积增长率、施工面积增长率仍将在高位运行。建筑行业为铝型材消费的主要领域，其消费量约为铝型材总消费量的40%，将拉动对厚壁铝管的需求。供给方面，限电造成厚壁铝管供给难以大幅增长。

在新增装机容量少、煤炭成本不断增加的情况下，11年1季度江苏、浙江等地区电力供给更趋紧张，我们认为再度限电将是大概率事件。这种需求趋旺和供给受限的行业态势将造成铝价在11年2季度上升。

厚壁铝管板块估值较低。

中铝贵州分公司自3月7日开发成功国内规格最大的厚壁铝管后，就立即加快产品批量生产步伐。截至目前，该公司已铸造完毕第一批产品厚壁铝管共1029吨，经检验，外观质量及化学指标全部合格。

厚壁铝管系3xxx合金扁锭的一种，主要用于生产易拉罐。该合金强度高，合金成分复杂，铸造工艺控制难度大。3xxx系扁锭产品规格越大，质量控制难度就越大，国内尚无厂家生产此类产品。中铝贵州分公司刻苦攻关，不仅成功开发了厚壁铝管，还成功开发了国内规格最大的厚壁铝管。图为质检员工正在检查等待发运的3104扁锭产品。